そーせいグループ（4565）：新株の海外募集➕ユーロ円CB➕ファンドへの第三者割当増資を実施

案件概要：新株の海外募集・第三者割当増資

• 新株発行数：711万株
  • 海外募集：150万株、第三者割当増資（TPA）：561万株（80億円➗1,426円に相当する株式数）
• 対発行済株式数：8.6%、EPS希薄化率：7.9％
• 募集価格：1,426円（ディスカウント率：7％）
• 発行価額：1368.96円（海外募集分/海外募集分の引受手数料率：3.7％）、1,426円（TPA分）
• 割当先：JICVGI オポチュニティファンド1号投資事業有限責任組合（産業革新投資機構が設立する政府系ファンド）
• 共同主幹事（海外募集）：JPモルガン、メリルリンチ、みずほ
• 払込日：12/14
• 資金使途：約97億円（増資分）は、創薬開発資金等に充当

案件概要：ユーロ円CB（320億円）

• 年限：5年、利率：0.25％
• 払込金額：額面の100％、募集価格：額面の102.5％
• 転換価額：1,782円（募集価格1,426円に25％の転換プレミアムを付した水準）
• 潜在株：1,795万株（増資後発行済株式数の20.1％、出来高の12日分）
• 3年目にプット・オプションを付与
  • CB投資家は、3年目に額面の100％で繰上償還を請求することが可能（5年債だが実質3年間のクレジットリスクをとっている）
• 3年目以降130％ソフトコール条項
  • 3年経過後、株価が一定期間転換価額を3割上回っていれば、額面の100％で繰上償還が可能（転換価値が130あるものを100で償還されるので、投資家はあわてて転換を進める＝転換促進効果のある条項）
• 共同主幹事：JPモルガン、メリルリンチ、みずほ
• 資金使途：317億円を2026年満期のユーロ円CB（残存300億円、転換価額2,235円）の買入消却に充当予定
  • 最終的に313.9億円相当のCBを買入消却

CBは将来のリファイナンスリスクを回避することが主目的

• 今回のCBは2026年満期のCB300億円の償還対応資金に充当する予定だ
• 足元の株価1,534円に対して既発CBの転換価額は2,235円。このままだと3年後に300億円のリファイナンスが必要となる
• 3年後の金融環境が不透明であることから、前倒しでリファイナンスを実施し、実質残存3年→5年のCBに入れ替えることを企図している
• ただし新発CBには3年目にプットオプションが付与されている。今後株価が低迷した場合は3年後に繰上償還されるリスクがある
• 転換価額が2,235円から1,782円に引き下がったため、潜在株式数は増加することになるが、リファイナンスリスクの低減を優先したものと考えられる

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