楽天銀行（5838）：親会社の楽天グループが保有株を売却

売出しの概要

• 発行会社が直接は関与しないブロックトレードの形態をとっているものと思われる
• 売却株式数は2,500万株を予定
• 発行済株式数の14.3％に相当、1日平均出来高の22日分
• 概算規模は684億円（12/6終値2,738円基準）
• 海外機関投資家をターゲットに販売
• 売出後の楽天グループの持株比率は63％から49％に低下する見込み（連結子会社の関係を維持）
• 共同主幹事：GS（リード）、みずほ、大和
• 仮条件は2,400-2,500円（12/6終値からのディスカウントは8.7〜12.3％）の模様（出所：ロイター記事）
• 楽天銀行は2023年4月にグローバルIPOを実施。ロックアップ明け早々に楽天Gによる追加売却が実施されることになる。楽天Gの資金繰りに鑑みると、サプライズはなかったと思われる
• 流動性があること（出来高の20日分）、想定されるディールであったこと、半年前にグローバルIPOを実施しており、投資家も当社に対する理解が深いこと、複数のアナリストがカバレッジしていることから、オーバーナイトでのプライシング（ブロックトレード）が可能と判断したのだろう
  • 前回IPO時のグローバルコーディネーター（主幹事）は大和・モルガンスタンレー・GS・みずほ（今回のディールではモルガンスタンレーが外れている）
• 一般的に一度のブロックトレードで消化できる規模は出来高の5〜20日程度といわれている。今回の規模は大きいため、短期的には株価へのインパクトは大きくなりそうだ（それも加味したディスカウト率の設定になっている）

オーバーナイトで条件決定

• 売出価格：2,470円（12/6の終値2,735円に対するディスカウント率：9.79％）
• 12/7の寄付きの株価は、2,495円

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